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新纪元期货投资内参:多数商品收窄,糖棉领涨
发布时间:2020-01-07 05:37:03

 核心观点一览:

1.全国高炉开工率小幅回升,六大发电集团耗煤量维持年内高位,上游工业生产旺盛。12月制造业PMI位于扩张区间,稳增长效果进一步显现,股指春季反弹有望延续。

2.短期来看,美伊紧张局势缓和之前,避险情绪或仍有反复,黄金连续大涨后存在回调的要求,多单注意保护盈利。          

3.国内三大油脂期价低开高走,期货资金仍持续流入状态,显示出牛市波动买兴热情仍高,市场寄望10日马来西亚棕榈油报告利多,强势油脂限制了粕价的波动,双粕中菜粕尤显强势,豆粕维系震荡。

4.投资者重新考虑中东地区供应中断的可能性,周二亚洲盘国内外原油高位调整,化工板块涨势趋缓。国内炼厂低开工低库存现状及冬储需求提振下,沥青现货价格坚挺,中期上升趋势未改。聚酯产业链走势分化,乙二醇相对抗跌。烯烃链单边受原油影响,其中甲醇略显强势。

5.伊朗没有立即采取报复行动,市场的紧张情绪有所缓解,叠加英国PMI以及欧元区信心指数表现超预期,宏观面预期有乐观回升,双重因素利好铜价重心小幅上移。


股指:上游工业生产旺盛,股指春季反弹思路不改

周二消息面相对平静,股指期货温和上涨,指数间走势分化,IC偏强、IH偏弱。目前银行体系流动性总量处于较高水平,央行暂停开展逆回购操作,当日实现零投放、零回笼。高频数据显示,上周全国高炉开工率回升至66.71%(前值65.33%),创四周新高。12月六大发电集团耗煤量同比增长5.82%(前值17.01%),连续两个月回落,但仍维持在年内高位,表明上游工业生产依旧保持旺盛。从先行指标来看,中国12月制造业和服务业PMI继续运行在扩张区间,生产和需求端同步改善,表明在减税降费、降准、结构性降息等一系列政策的支持下,经济信心开始恢复,小微及民营企业经营状况率先改善。央行2020年工作一分11选5指出,稳健的货币政策要保持灵活适度,促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,继续完善贷款市场报价利率传导机制,缓解小微企业融资难融资贵问题。积极的财政政策要提质增效,进一步巩固减税降费的成果,预计明年财政赤字率有望小幅上调,为实施更大规模的减税降费留足空间,地方专项债发行限额有望达到3万亿。展望2020年一季度,随着稳增长政策的持续发力,以及新一轮库存周期的开启,经济增速有望回暖,企业盈利增速将进入上行周期。中美第一阶段协议有望在1月中旬签署,风险偏好将继续改善,股指春季反弹思路不改。

黄金:警惕避险情绪回落,注意防范回调风险

国外方面,今晚将公布欧元区11月零售销售月率、12CPI年率,以及美国11月贸易帐、工厂订单月率,12ISM非制造业PMI等重要数据,需保持密切关注。据伊朗媒体ICANA报道,伊朗批准法案,把五角大楼列为恐怖组织,规定所有参与击毙行动的人员都是”恐怖分子“。伊朗外长扎里夫表示,美国击毙伊朗“圣城旅”指挥官苏莱曼尼令世界和美国更不安全,地区各国需要全面对话,伊朗不会发动战争。尽管社会各界呼吁双方保持克制,通过外交的手段来解决问题,避免局势进一步升级,但目前美伊冲突尚未出现任何缓和的迹象,短期不排除进一步升级的可能。英国脱欧方面,英国北爱尔兰的国一分11选5员与当地商会团结一致,希望寻求改变英国脱欧法案,否则英政府可能因脱欧而对爱尔兰企业造成的破坏,进行高达1亿英镑的赔偿。短期来看,美伊局势缓和之前,避险情绪或仍有反复,黄金连续大涨后存在回调的要求。长期来看,国际贸易形势严峻,特朗普财政刺激效应正在减弱,美国经济周期性放缓的趋势没有改变,美联储年内三次降息,并于10月开始扩表,未来将给市场提供充足的美元流动性,美元指数趋于下行的可能性较大,黄金中期上涨的逻辑仍在。
 

双粕:油强粕弱,整体重心抬升

USDA数据,截至12日当周,美豆周度出口检测96.38万吨,符合市场预估的50~100万吨。19/20年度累计检测2174吨,较去年同期的1731万吨同比增443万吨,三年均2220万吨。中美第一阶段协议签署在即,中国买需对美豆有提振,950持稳则需要南美天气形势等新利多变量出现。11日凌晨1点,USDA1月供需报告即将发布,市场预计美豆产量35.12亿蒲式耳,12月预估35.5;美豆单产46.6蒲式耳/英亩,12月预估46.9;截止121日季度库存31.86亿蒲式耳,2018年同期37.46。国内三大油脂期价低开高走,期货资金仍持续流入状态,显示出牛市波动买兴热情仍高,市场寄望10日马来西亚棕榈油报告利多,强势油脂限制了粕价的波动,双粕中菜粕尤显强势,豆粕维系震荡。

 

黑色:唐山解除重污染响应  炉料偏强双焦领涨

黑色系未受避险情绪影响,维持整体震荡偏多,基本面而言炉料端因钢厂补库提振表现偏强,双焦周二领涨,螺纹则在冬储预期下重心持续小幅上移。螺纹05合约增仓约2万手收小阳线,交投谨慎偏多,期现货在冬储的提振下,价格走势良好,但高炉开工率不降反升,供给压力制约期价,技术图形来看,下有20日线支撑,上有3650一线震荡密集区压力,建议多单谨慎持有。铁矿主要受钢厂补库需求的支撑,港口库存显著下滑,唐山阶段限产解除,外矿发运量连降三周,期现货同步回升,多单建议依托650一线继续持有。焦炭现货连续三轮提涨之后已经触及2050/吨,对期价形成支撑,第四轮提涨的消息传出,但因钢厂利润已经大幅收缩,恐难接受焦价持续走高,焦炭05合约回升至1900/吨关口,多单谨慎持有。焦煤05合约周二爆发大涨,中阳线一度触及1200/吨,年关将至,煤矿停产、减产、检修增多,供给有收紧预期,焦企对焦煤采购良好,煤焦比回落,焦煤价格维持震荡偏多,若能有效突破1200关口则意味着突破低位震荡区间,有望开启中线多头格局。

 

能源化工:地缘供应担忧暂缓,原油化工序列震荡调整

咨询机构Eurasia Group预计伊朗的反击可能缩窄到美国的军事目标上,而非能源目标。投资者重新考虑中东地区供应中断的可能性,周二亚洲盘国内外原油高位回调近1%。但中东局势仍不明朗,内外盘原油高位将有震荡反复。
周二国内化工板块走势分化,各自基本面占据主导。其中,双胶续涨逾1%,尿素拉涨近1%PTA下跌近1.5%,其他品种窄幅调整。
燃料油方面,成本端原油高位调整,燃料油反弹动能衰减,但整体依旧运行于上升趋势中,多单继续持有,关注中东局势变化。沥青方面,17日山东重交沥青主流价3205/吨,较前一交易日上涨25/吨;国内炼厂低开工低库存现状及冬储需求提振现货市场,沥青上升趋势未改,逢调整仍可博弈反弹。橡胶方面,自身基本面矛盾不突出,短线陷入高位震荡走势,13000-13400区间高抛低吸。
PTA
方面,近期有多套装置停车检修,新装置投产压力后移,整体市场供应增加不及预期;但下游聚酯需求亦转淡,供需双减格局下,PTA陷入震荡走势,关注成本端原油动向。乙二醇方面,港口封航导致库存再度下降,而新装置投产压力后移,整体市场供应压力不大,现货价格坚挺,乙二醇下方支撑较强,短线或有震荡反复。操作上,空单暂时回避,可尝试多EGPTA套利。
烯烃链:避险情绪有所缓和,烯烃链略有回落。甲醇方面,港口现货直奔2300/吨左右,基差为05+10/吨。虽担忧港口现货拉涨后劲不足,但甲醇主力今日形成突破,近期恐维持偏强震荡。聚烯烃方面,PP暂时未能突破震荡区间,回调明显,跌幅0.41%,陷入上下两难中;PE被动跟随走跌,跌幅0.07%。策略上,单边受原油影响为主,注意各品种节奏。

 

有色金属:中东动荡局势避险情绪有所消化 有色重心小幅上移

沪铜主力合约2003今日收涨于49010/吨,涨幅0.41%。伊朗没有立即采取报复行动,市场的紧张情绪有所缓解,叠加英国PMI以及欧元区信心指数表现超预期,宏观面预期有乐观回升,双重因素利好铜价重心小幅上移。沪镍主力合约报收109390/吨,涨幅近1.2%。消息面,内蒙古迎大范围降雪降温,乌兰察布部分镍铁厂原料运输预计受阻。据SMM了解,此次内蒙大范围降雪造成部分地区道路封锁,乌兰察布地区部分镍铁厂因受封路影响,镍矿及辅料运输受阻。封路若持续时间较短,大部分厂内库存尚可维持正常生产,若大雪天气持续时间较长,或对该地区一月份镍铁产量产生一定影响。进入2020年之后,国内镍矿进口将只依靠菲律宾供应,整体缺口肯定存在,这对于镍价将形成支撑。同时,下游不锈钢方面,进入新年之后,表现依然不佳,再次出现连续回落情况,对镍价形成拖累,未来镍价再次回升还需要下游方面复苏,短期震荡为主。

新纪元期货投资内参:多数商品收窄,糖棉领涨